Một số liệu quan trọng mà các quan chức đặt ra lãi suất cho thấy tiềm năng cắt giảm lãi suất 175 điểm cơ bản trong chín tháng tới. Nếu vậy, điều đó có khả năng đẩy giá Bitcoin và ETH lên cao hơn.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có nhiều khả năng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất
Hầu hết các nhà đầu tư không hiểu động lực thực sự đằng sau các chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương. Nhưng những động lực này là chìa khóa để thiết lập xu hướng giá của các tài sản rủi ro như tiền điện tử và cổ phiếu.
Phố Wall đồng thuận rằng, Fed sẽ hạ chi phí vay từ 5,33% hiện nay xuống còn 3,33% trong 18 tháng tới. Điều đó có nghĩa là, các hộ gia đình, doanh nghiệp và nhà quản lý tài sản sẽ phải trả ít chi phí hơn khi vay tiền và sẽ có nhiều vốn hơn để đầu tư.
Sự thay đổi này sẽ thúc đẩy giá trị của các tài sản được định giá bằng đồng USD, như Bitcoin và Ethereum tăng cao hơn.
Trong vài tuần qua, chúng ta thấy những dấu hiệu đáng khích lệ rằng ngân hàng trung ương có thể bắt đầu hạ lãi suất. Tín hiệu quan trọng nhất trong số này xuất hiện vào giữa tháng 8, khi Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (“CPI”) của tháng 7, cho thấy tăng trưởng lạm phát đã giảm xuống dưới ngưỡng 3% lần đầu tiên kể từ đầu năm 2021.
Điều này đã được Chủ tịch Fed, Jerome Powell, xác nhận vào tuần trước. Trong bài phát biểu tại Hội nghị kinh tế thường niên của Fed Kansas City ở Jackson Hole, Wyoming, ông cho biết đã đến lúc bắt đầu hạ lãi suất. Ông lưu ý rằng lạm phát đã tăng chậm lại đủ để ngân hàng trung ương xem xét những thay đổi chính sách. Powell tuyên bố sự trở lại bình thường của chuỗi cung ứng và sự phục hồi của nguồn cung lao động đã làm giảm bớt áp lực lên giá cả.
Tuy nhiên, có một yếu tố lớn hơn đang diễn ra. Lãi suất thực tế đã phục hồi lên mức chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ. Sự thay đổi này cho thấy ngân hàng trung ương có một bước đệm dự phòng để bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay bây giờ. Nói cách khác, nó có thể hạ lãi suất, vẫn làm chậm lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định.
Lãi suất thực tế là thước đo chính mà Fed theo dõi để xem chính sách tiền tệ khiến lạm phát tăng lên hay giảm xuống. Các quan chức có thể thấy điều này bằng cách so sánh lãi suất quỹ liên bang (lãi suất mà các ngân hàng cho nhau vay) so với CPI. Nếu chênh lệch là âm, chính sách đang kích thích quá nhiều sự tăng trưởng. Và nếu chênh lệch là dương, điều đó có nghĩa là lãi suất đang gây áp lực lên giá cả.
Biểu đồ trên so sánh lãi suất quỹ liên bang (đường màu xanh lam) với CPI (đường màu cam) kể từ năm 2000. Trong các giai đoạn trước khi cắt giảm lãi suất, lãi suất quỹ liên bang thường cao hơn CPI. Và trong các giai đoạn trước khi tăng lãi suất, lãi suất quỹ liên bang thấp hơn tốc độ tăng trưởng lạm phát.
Trong biểu đồ, đường màu đỏ là sự khác biệt về mức chênh lệch đã thảo luận ở trên. Lưu ý rằng, ở phía bên phải, vào tháng 6 năm 2022, lãi suất thực tế là -8,3%. Nói cách khác, chính sách quá yếu, không ảnh hưởng đến giá cả. Vào thời điểm đó, lãi suất quỹ liên bang gần bằng 0 trong khi lạm phát đạt đỉnh ở mức 9,1%. Vì vậy, ngay sau đó, Fed đã bắt đầu một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ để kiểm soát lại mức tăng giá cả.
Nếu nhìn về phía bên phải của biểu đồ, chúng ta sẽ thấy tình hình đã thay đổi rất nhiều. Sau khi tăng lãi suất từ 0% lên phạm vi 5,3%, ngân hàng trung ương của đã thay đổi chính sách. Kể từ mức đỉnh vào tháng 6 năm 2022 cho đến tháng 7 vừa qua, CPI đã giảm từ 9,1% xuống 2,9%. Trong quá trình này, lãi suất thực tế đã tăng vọt trở lại mức 2,4%. Nói cách khác, chính sách đang gây sức ép lên giá cả.
Hiện tại, lãi suất thực tế chưa bao giờ cao như vậy kể từ tháng 7 năm 2007. Điều đó xảy ra ngay trước khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Nhưng làm sao chắc chắn rằng Fed có thể hạ lãi suất mà không kích thích lạm phát tăng trưởng trở lại?
Chúng ta có thể xem xét tốc độ tăng trưởng CPI trung bình trong sáu tháng qua, nằm ở mức 0,2%. Sau đó, chúng ta có thể dự báo mức tăng trưởng hàng năm sẽ như thế nào trong năm 2025 dựa trên dữ liệu của Cục Thống kê Lao động.
Các nhà quản lý tiền tệ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Họ dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm từ 5,3% hiện nay xuống mức thấp nhất là 3,7% vào tháng 4 năm 2025.
Tuy nhiên, tăng trưởng lạm phát cũng có thể giảm mạnh trong cùng khung thời gian đó. Dựa trên mức trung bình 0,2% trong sáu tháng qua, tỷ lệ CPI hằng năm có thể ở mức 1,9% khi dữ liệu tháng 4 năm 2025 được công bố. Đó sẽ là lần đầu tiên nó thấp hơn mục tiêu 2% của Fed kể từ tháng 2 năm 2021.
Những thay đổi này có nghĩa là Fed có thể cắt giảm lãi suất 175 điểm cơ bản trong chín tháng tới và vẫn duy trì lãi suất thực tế là 1,8%. Điều đó cho thấy rằng, mặc dù có khả năng nới lỏng trong một thời gian ngắn, chính sách tiền tệ vẫn sẽ gây áp lực lên tăng trưởng giá.
Sự thay đổi này sẽ ảnh hưởng rất lớn đối với tâm lý của nền kinh tế. Việc mua nhà và bất động sản với lãi suất cao trong vài năm qua có thể được tái cấp tài chính, giúp giảm tỷ lệ thanh toán lãi suất cho cá nhân và doanh nghiệp; chi phí cho các mặt hàng như nhà cửa và ô tô sẽ giảm, khiến chúng trở nên dễ mua hơn; gánh nặng thanh toán các dịch vụ như thẻ tín dụng sẽ giảm bớt. Những thay đổi này sẽ cung cấp cho các tổ chức và cá nhân nhiều tiền hơn để chi tiêu.
Khi tất cả những điều này diễn ra, nó sẽ giúp thay đổi tâm trạng từ nền kinh tế bên bờ vực sụp đổ sang nền kinh tế có thể duy trì tăng trưởng ổn định. Sự thay đổi này sẽ hỗ trợ tăng trưởng mang lại thu nhập vững chắc cho các công ty Mỹ. Và Fed vẫn có thể cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa nếu cảm thấy việc điều chỉnh là cần thiết.
Tăng trưởng kinh tế ổn định và tâm lý của người tiêu dùng cũng như doanh nghiệp được cải thiện sẽ khuyến khích đầu tư nhiều hơn vào tài sản rủi ro. Nói cách khác, sự thay đổi này sẽ đẩy giá Bitcoin và Ether lên cao hơn.