Đợt mua Bitcoin của MicroStrategy là “động lực chính thúc đẩy cổ phiếu của công ty này tăng trưởng vượt trội” và công ty nên cân nhắc “bắt đầu tạo ra lợi nhuận bằng cách cho vay một phần Bitcoin nắm giữ của mình”, theo báo cáo của nhà phân tích ngày 24/9.
Theo nhà phân tích công nghệ tài chính Mark Palmer của Benchmark, cổ phiếu MSTR của công ty có thể có giá trị 215 đô la một cổ phiếu nếu MicroStrategy tiếp tục tận dụng bảng cân đối kế toán để mua thêm BTC và bắt đầu cho vay tiền kỹ thuật số này để có lợi nhuận rủi ro thấp.
Cổ phiếu MSTR hiện đang giao dịch ở mức khoảng 153 đô la sau khi chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 10:1 vào ngày 9/8. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của MicroStrategy là phần mềm doanh nghiệp nhưng định giá thị trường công khai của công ty chủ yếu đến từ việc nắm giữ BTC bắt đầu tích lũy vào năm 2020.
Vào ngày 18/9, CEO Michael Saylor cho biết trong một podcast rằng Bitcoin có thể trở thành hình thức “vốn hoàn thiện” đóng vai trò là nơi lưu trữ giá trị và tạo ra lợi nhuận rủi ro thấp từ các dịch vụ ngân hàng kỹ thuật số, chẳng hạn như cho vay và đi vay.
Doanh thu từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của MicroStrategy giảm theo từng năm | Nguồn: MicroStrategy
Bất chấp những lo ngại của các nhà đầu tư về định giá của MSTR — cổ phiếu này được giao dịch ở mức cao hơn giá trị nắm giữ BTC của công ty — “chúng tôi tin rằng hiệu ứng bánh đà được thấy trong chiến lược mua lại Bitcoin của công ty giúp hỗ trợ cho lập luận rằng mức cao hơn là hợp lý và đó là một tính năng của chiến lược chứ không phải là lỗi”, Palmer cho biết.
Trong Hội nghị báo cáo tài chính trực tuyến ngày 1/8, MicroStrategy đã tăng cường mua BTC bằng cách cam kết thực hiện số liệu hiệu suất độc đáo: lợi suất từ Bitcoin.
Lợi suất từ Bitcoin đo lường tỷ lệ nắm giữ BTC trên cổ phiếu đang lưu hành và thực sự đặt BTC trên mỗi cổ phiếu làm kim chỉ nam cho hiệu suất của công ty.
Trong một lưu ý của nhà phân tích ngày 2/8, Palmer cho biết ý tưởng này là để “chứng minh hiệu quả của chiến lược mua lại Bitcoin và việc sử dụng đòn bẩy thông minh”.
Vào ngày 20/9, Microstrategy đã hoàn thành đợt chào bán trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,01 tỷ đô la, phân bổ số tiền thu được để mua Bitcoin và trả nợ.
MicroStrategy sử dụng “Lợi suất từ Bitcoin” làm kim chỉ nam cho hiệu suất | Nguồn: MicroStrategy
“Một phần tiền thu được từ trái phiếu chuyển đổi mới nhất của MSTR đã được sử dụng để rút 500 triệu đô la (6,125%) trái phiếu ưu tiên có bảo đảm đáo hạn vào năm 2028. Do số trái phiếu này đã được thanh toán, 69.080 Bitcoin mà MSTR đã cam kết thế chấp — các khoản nắm giữ có giá trị thị trường khoảng 4,4 tỷ đô la — trở nên không còn bị ràng buộc”, Palmer nói trong một email.
Palmer cho biết điều này tạo ra cơ hội cho MicroStrategy, đặc biệt là khi các tổ chức lưu ký (custody) tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ tại Hoa Kỳ và sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với tiền điện tử như một loại tài sản.
“Với sự linh hoạt gia tăng của SEC Hoa Kỳ liên quan đến tài sản kỹ thuật số, cũng như sự quan tâm mới tìm thấy của một số tổ chức lớn đối với không gian crypto, có vẻ như công ty có thể sớm có các đối tác tổ chức lớn mà công ty có thể cho vay một phần Bitcoin của mình với mức độ gần như chắc chắn rằng các khoản vay đó sẽ được trả lại”, theo ghi chú ngày 24/9 của Palmer.