Bất chấp tâm lý phấn khích ban đầu về các quỹ hoán đổi danh mục Ethereum (ETF) giao ngay mới ra mắt tại Hoa Kỳ, các nhà phân tích dự đoán tác động giá ngắn hạn tối thiểu đối với Ethereum.
Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) bật đèn xanh cho các sản phẩm đầu tư này, hành vi thị trường của Ethereum trở nên trầm lắng. Giá và sự quan tâm của nhà đầu tư giảm đáng kể so với Bitcoin và Solana.
Ethereum gặp khó khăn bất chấp chấp thuận ETF
Kể từ khi ETF ra đời, giá ETH giảm xuống 3.251 đô la (-8%). Đồng thời, dòng tiền ròng chảy ra đáng kể từ các sản phẩm tài chính liên quan đến Ethereum, đặc biệt là Grayscale Ethereum Trust (ETHE), cho thấy sự không quan tâm rộng hơn.
Dữ liệu từ SoSoValue tiết lộ khoảng 178,68 triệu đô la đã rời khỏi thị trường trong 3 ngày, với khoản tiền đáng kinh ngạc là 1,16 tỷ đô la được rút khỏi ETHE kể từ khi các quỹ ETF bắt đầu giao dịch.
Dòng ra từ ETHE chủ yếu là do các nhà đầu tư đang rời bỏ sản phẩm có phí cao. ETHE tính phí cao hơn khoảng 10 lần so với các đối thủ cạnh tranh.
Hiệu suất Ethereum ETF | Nguồn: SoSoValue
Các nhà phân tích thị trường đã dự đoán Ethereum ETF sẽ tái tạo sự phấn khích và nhu cầu tăng vọt như Bitcoin ETF. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường Ethereum khá thờ ơ.
“ETH đang trong tình trạng lấp lửng. Ethereum không thể mở rộng quy mô L1 trong khi Solana nhanh chóng giành được chỗ đứng. Việc mở rộng quy mô qua L2 không tăng thêm giá trị cho Ethereum (lượng đốt ETH thấp, thanh khoản bị phân mảnh, trải nghiệm người dùng kém hơn). Farming airdrop không còn hấp dẫn nữa (phần thưởng thấp). Ngay cả các quỹ ETF cũng không thể kích hoạt FOMO cho ETH”, nhà phân tích Ignas của DeFi bày tỏ sự thất vọng.
Theo SoSoValue, yếu tố chính góp phần vào sự thờ ơ này có thể là do các quỹ ETF không đủ điều kiện staking. Holder Ethereum trực tiếp thường có thể kiếm được lợi suất staking từ 3-5%. Ngược lại, các nhà đầu tư ETF bị hạn chế hưởng lợi ích này do ràng buộc về quy định, dẫn đến bất lợi.
Lợi suất staking này rất quan trọng đối với đề xuất giá trị của Ethereum, đóng vai trò là tỷ lệ “không rủi ro” trong domain tiền điện tử. Không có phần lợi ích này trong mô hình ETF sẽ ngăn cản các nhà đầu tư tiềm năng thích nắm giữ trực tiếp, truyền thống hơn hoặc altcoin mang lại lợi nhuận tốt hơn hoặc cơ cấu đầu tư thuận lợi hơn.
Hơn nữa, sự hiểu biết của công chúng về các chỉ số cơ bản của Ethereum vẫn còn tương đối thấp so với Bitcoin, thường được gọi là “vàng kỹ thuật số”. Khoảng cách kiến thức này cũng làm giảm sự nhiệt tình đối với các quỹ Ethereum ETF, vì nhà đầu tư tiềm năng vẫn thận trọng và ưa thích các khoản đầu tư quen thuộc hơn.
“Với tư cách là chain công khai cơ bản lớn nhất, Ethereum có cơ chế khai thác tương đối phức tạp và sự phát triển của nó bị nhiều lực lượng khác nhau trong hệ sinh thái ảnh hưởng. Quan trọng nhất, với tư cách là mục tiêu đầu tư, số lượng nguồn cung liên quan đến các tính toán linh hoạt, khiến nhà đầu tư thông thường khó hiểu”, SoSoValue cho biết.
Bitcoin vẫn phổ biến trong xu hướng tìm kiếm của Google so với Ethereum | Nguồn: Google Trends
Ngoài ra, các nhà phân tích từ SoSoValue lưu ý Ethereum ETF có thể không làm thay đổi đáng kể áp lực mua hoặc bán trong ngắn hạn. Trong khi Bitcoin ETF giao ngay chứng kiến dòng vào ròng đáng kể hàng ngày ảnh hưởng trực tiếp đến giá thị trường thì Ethereum hiện thiếu tiềm năng chuyển động thị trường tương đương như vậy.
Tuy nhiên, việc giới thiệu Ethereum ETF vẫn có thể đóng vai trò quan trọng trong việc chấp nhận và tích hợp rộng rãi hơn tiền điện tử vào các thị trường tài chính chính thống. Là nền tảng blockchain công khai lớn nhất, việc chuyển đổi Ethereum sang các sản phẩm tài chính được quản lý có thể mở đường cho những chuyển động tương tự trên các tài sản kỹ thuật số khác.