Những kỳ vọng về mùa hè DeFi Bitcoin đang xung đột với những con số tương đối thấp. Bất chấp hiệu suất giá tích cực của BTC, các dự án phụ thu hút tương đối ít giá trị.
Chain của Bitcoin chưa thể thay thế Ethereum hoặc Solana cho hoạt động token hóa, DeFi hoặc hoạt động có hiệu suất cao khác. BTC đã tự khẳng định mình là một kho lưu trữ giá trị sau khi phục hồi mức giá trên 69.000 đô la.
Một trong những lý do là những người mới làm quen với tiền điện tử bị thu hút bởi sự dễ dàng tương đối của Solana hoặc ví thông minh để sử dụng Base. Bitcoin vẫn yêu cầu một ví tự lưu ký (custody). Ngoài ra, lợi thế dành cho người mới đến đầu tiên của Ethereum DeFi là không có thanh khoản tự nhiên chuyển sang các giao thức dựa trên Bitcoin.
Một trong những lý do khiến lĩnh vực DeFi của Bitcoin tụt hậu là phí tăng cao tới 5 đô la ngay cả trong những ngày bình thường và thường tăng lên 100 đô la khi lượng tồn đọng của mempool lớn. Lý do khác là hầu hết các giao thức DeFi đều sử dụng nhiều hình thức đồng bộ hóa đồng thuận khác nhau. Bitcoin vẫn sử dụng khoảng 20 nghìn node trên toàn thế giới, không có sự điều phối trung tâm và mất một thời gian để truyền các giao dịch.
Nguồn: YCharts
Kết quả là DeFi Bitcoin vẫn cố gắng phát triển nhưng đình trệ với giá trị bị khóa dưới 800 triệu đô la theo DefiLlama. Hơn 30% giá trị đó là từ Lightning Network, hiện có giá trị 362,3 triệu đô la. Tuy nhiên, Lightning Network không trả thu nhập thụ động đáng kể hoặc thu hút thanh khoản.
Bitcoin chậm trễ trong việc ra mắt các dự án layer 2
Một trong những lý do thiếu bối cảnh DeFi Bitcoin là vắng bóng các chain layer 2. Đối với Ethereum, một số dự án ra mắt đã chiếm lĩnh các lĩnh vực layer 2. Vấn đề với các dự án layer 2 là chúng thường được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm và được tạo ra một cách có chủ ý để thu hút giá trị.
Hội nghị Bitcoin Builders gần đây nhất đã làm sống lại vấn đề về layer 2 gốc của Bitcoin, có khả năng khởi động các dự án mở rộng quy mô. Cho đến nay, sự phát triển của các mạng đó vẫn đang ở giai đoạn ý tưởng và không chắc liệu có thành công hay không. Merlin là dự án layer 2 duy nhất hoạt động, mặc dù chỉ khóa giá trị BTC là 654.000 đô la, tương đương một phần nhỏ so với các loại wrapped BTC. Giao thức thu về 16.933 BTC.
Ngay cả khi không có L2, Bitcoin vẫn có các công cụ token hóa, bao gồm token BRC-20 và Rune. Tuy nhiên, những công cụ đó chỉ được chấp nhận ở mức hạn chế. Token BRC-20 có tổng vốn hóa thị trường chỉ 1,7 tỷ đô la và chủ yếu là ORDI, SATS thống trị.
Sau sự bùng nổ của BRC20 và các giao dịch Ordinals khác, chain Bitcoin đã quay trở lại mức phí cơ bản để di chuyển BTC. Dữ liệu on-chain cho thấy người dùng đã rời bỏ token hóa dựa trên Bitcoin, đặc biệt là khi hầu hết hoạt động bán lẻ và đầu cơ đều chuyển sang Solana.
Runes cũng chậm lại sau khi mở rộng tổng vốn hóa thị trường lên 1 tỷ đô la. Tổng cộng dự án có vốn hóa ở mức 440 triệu đô la, trong đó 420 triệu đô la thuộc về DOG – là coin Rune hàng đầu.
Rune có lợi thế là phí giao dịch thấp hơn nhiều, nhưng không phất lên mạnh mẽ do ảnh hưởng của token meme trên Solana cung cấp tiện ích tương tự. Nó đã cố gắng thu hút sự chú ý bằng các meme được token hóa nhưng không thể cạnh tranh được với Raydium và Pump.fun. Runes trở thành tài sản được giao dịch nhiều nhất kể từ tháng 4, thay thế token BRC-20 nhưng cả hai đều chậm lại trong quý 2.
Bitcoin vẫn chảy sang các chain khác
Một dạng DeFi Bitcoin đã tồn tại trong nhiều năm là dòng tiền chảy vào các chain khác, dưới dạng wrapped BTC. Khoảng 154K BTC đã được wrap trên Ethereum, dưới nhiều hình thức. Kích thước của các coin này tương tự như một ví cá voi lớn, với loại WBTC đầu tiên chiếm ưu thế. Các loại khác bao gồm HBTC, renBTC và sBTC trên Synthetix, có nguồn cung thấp hơn nhiều.
Một lượng BTC trị giá 140 triệu đô la khác đã chảy vào blockchain Avalanche, kể từ khi ra mắt giao thức vào năm 2021. BTC.b chủ yếu nhằm mục đích giao dịch nhanh chóng và lan rộng đến hơn 145.000 ví.
Xét về WBTC, mức tham gia của Bitcoin vào DeFi là khoảng 10 tỷ đô la, bằng một nửa giá trị bị khóa trên Ethereum. Theo một cách nào đó, BTC đang giúp ích nhiều nhất cho DeFi của Ethereum.
Tuy nhiên, bản thân Bitcoin không cung cấp staking hoặc re-staking gốc, mà đây là lợi thế lớn của Ethereum. Tất cả holder ETH có thể dựa vào một hình thức thu nhập thụ động thông qua staking, dẫn đến động lực hodl trong thời gian dài, đồng thời sử dụng token để đầu cơ ngắn hạn.