Tỷ lệ NUPL cho thấy lý do tại sao các holder dài hạn là chỉ báo đỉnh thị trường tốt hơn

Các chỉ số Bitcoin được điều chỉnh theo thực thể cung cấp một góc nhìn tinh chỉnh về tâm lý thị trường bằng cách loại bỏ các giao dịch không mang tính kinh tế. Điều này đặc biệt quan trọng khi phân tích lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện ròng, chẳng hạn như LTH-NUPL và STH-NUPL*.

Các chỉ số không điều chỉnh theo thực thể có thể cho thấy dữ liệu bị lệch, không rõ ràng hoặc sai lệch vì chúng bao gồm tất cả các giao dịch, kể cả các chuyển khoản nội bộ trong cùng một thực thể. Những giao dịch “nội bộ” này không đại diện cho hoạt động kinh tế thực tế nhưng có thể làm tăng hoặc giảm mức độ lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện.

Ví dụ, các chuyển khoản nội bộ lớn có thể tạo ra ảo giác về hoạt động thị trường tăng hoặc bán chốt lời, dẫn đến những diễn giải sai về đỉnh hoặc đáy thị trường và cuối cùng là gây ra dự đoán thị trường không chính xác.

LTH-NUPL điều chỉnh theo thực thể là một chỉ số nâng cao, xem xét hoạt động kinh tế thực tế của các holder dài hạn bằng cách loại trừ các giao dịch “nội bộ” này. Điều này giúp lọc bỏ hoạt động từ các tổ chức lớn đã trở nên phổ biến trong ngành kể từ khi ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Trong lịch sử, LTH-NUPL là một chỉ báo đáng tin cậy về tâm lý thị trường, đặc biệt là trong việc xác định đỉnh và đáy thị trường. Khi LTH-NUPL vượt qua 0,7 nó thường báo hiệu sự khởi đầu của giai đoạn hưng phấn hoặc tham lam trong thị trường. Giai đoạn này thường liên quan đến đỉnh thị trường khi các holder dài hạn thực hiện lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể. Ngược lại, các giá trị từ 0,5 đến 0,7 cho thấy giai đoạn tin tưởng hoặc phủ nhận, tùy thuộc vào hướng giá.

Năm 2024, LTH-NUPL liên tục duy trì trên 0,5 cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ vào xu hướng tăng của thị trường trong số các holder dài hạn. Chỉ số này đã vượt qua giai đoạn tham lam từ ngày 11 đến 13 tháng 5, cho thấy một sự hưng phấn ngắn ngủi khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới.

Kể từ tháng 7, LTH-NUPL đã có xu hướng tăng với sự biến động đáng kể, đạt 0,7 vào ngày 27 tháng 7 trước khi giảm nhẹ xuống 0,66 vào ngày 31 tháng 7.

Xu hướng tăng này trong LTH-NUPL phản ánh sự tự tin của các holder dài hạn vào đợt tăng giá của thị trường mặc dù có sự biến động không thường xuyên. Sự kiên định của chỉ số trên 0,5 trong suốt cả năm cho thấy niềm tin bền vững của nhóm này.

STH-NUPL điều chỉnh theo thực thể, mặt khác, đo lường lợi nhuận hoặc lỗ chưa thực hiện ròng của các holder ngắn hạn, được định nghĩa là các thực thể nắm giữ Bitcoin dưới 155 ngày. Trong lịch sử, STH-NUPL kém hiệu quả hơn trong việc dự đoán đỉnh và đáy thị trường so với LTH-NUPL.

Trong đợt tăng giá của Bitcoin vào tháng 12 năm 2017, STH-NUPL đã vào giai đoạn tin tưởng/phủ nhận một thời gian ngắn. Tuy nhiên, nó chủ yếu dao động từ 0 đến 0,24, cho thấy trạng thái hy vọng hoặc sợ hãi trong số các holder ngắn hạn, với sự biến động cực đoan tương ứng với biến động giá.

Năm nay, STH-NUPL đã có sự biến động như các đối tác LTH của nó. Tỷ lệ này đã vào giai đoạn lạc quan trên 0,24 vào tháng 3, chỉ để giảm vào lãnh thổ đầu hàng dưới 0 vào cuối tháng 6 và giữa tháng 7. Sự giảm này phản ánh sự điều chỉnh nghiêm trọng của thị trường và sự hoảng loạn tiếp theo trong số các holder ngắn hạn.

Kể từ ngày 7 tháng 7, STH-NUPL đã có xu hướng tăng, vượt qua mức 0 và vào giai đoạn hy vọng vào ngày 15 tháng 7. Tính đến ngày 31 tháng 7, chỉ số này đạt 0,033, giảm nhẹ so với mức cao gần đây là 0,081 vào ngày 27 tháng 7. Xu hướng tăng này cho thấy sự phục hồi dần dần trong tâm lý thị trường trong số các holder ngắn hạn, mặc dù vẫn còn thận trọng và không chắc chắn.

Sự chênh lệch giữa LTH-NUPL và STH-NUPL cho thấy hành vi và tâm lý tương phản của các holder dài hạn và ngắn hạn. Các giá trị cao hơn và ổn định hơn của LTH-NUPL cho thấy niềm tin mạnh mẽ và nhất quán hơn vào tiềm năng dài hạn của thị trường. Sau khi giữ tài sản của họ qua các chu kỳ thị trường khác nhau, các holder dài hạn thể hiện sự kiên cường và tự tin hơn, góp phần vào hiệu quả của chỉ số trong việc dự đoán đỉnh và đáy thị trường.

Ngược lại, các giá trị thấp hơn và sự biến động cao hơn của STH-NUPL phản ánh sự nhạy cảm của các holder ngắn hạn đối với biến động thị trường. Các holder ngắn hạn có nhiều khả năng phản ứng với biến động giá ngay lập tức, dẫn đến những thay đổi thường xuyên giữa các giai đoạn hy vọng, sợ hãi và đầu hàng. Hành vi phản ứng này làm cho STH-NUPL trở thành một chỉ số kém tin cậy hơn trong việc dự đoán các xu hướng dài hạn của thị trường.

Khả năng của LTH-NUPL trong việc báo hiệu đỉnh thị trường bắt nguồn từ hành vi của các holder dài hạn trong các giai đoạn hưng phấn. Khi LTH-NUPL vượt qua 0,7, điều đó cho thấy rằng các holder dài hạn đang ngồi trên một khoản lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể. Trong lịch sử, điều này đã dẫn đến các hoạt động chốt lời, sau đó kích hoạt sự điều chỉnh hoặc đỉnh của thị trường.

Bạn có thể xemgiá coin ở đây.