Trong giai đoạn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách, nợ chính phủ ngắn hạn có lợi suất cao. Nhưng JPMorgan cho biết các nhà đầu tư không thể phụ thuộc lâu hơn vào chiến lược “T-Bill and Chill”, tức dồn toàn lực mua trái phiếu chính phủ.
Trái phiếu đáo hạn trong vòng vài tuần đến một năm đã trở thành khoản đầu tư phù hợp cho những nhà đầu tư thụ động, mong muốn kiếm tiền từ lãi suất cao. Vì tín phiếu kho bạc nhạy cảm với chính sách tiền tệ thắt chặt, lợi suất đã tăng hơn 5% kể từ năm 2022.
Nhưng khi Fed gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, JPMorgan cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho việc lợi suất giảm. Ngân hàng này dự kiến lợi suất trái phiếu ba tháng sẽ giảm từ 5,4% xuống 3,5% trong 18 tháng tới.
Các nhà phân tích nói thêm rằng sự sụt giảm này có thể tăng mạnh hơn nếu nền kinh tế chậm lại nhiều hơn dự kiến.
Tuy nhiên, việc gửi tiền vào nợ ngắn hạn có thể là thói quen khó bỏ đối với các nhà đầu tư. Các quỹ thị trường tiền tệ hoạt động đầu tư vào nợ ngắn hạn đã nhận được 106 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 8, đẩy tổng tài sản lên mức cao kỷ lục 6.240 tỷ USD.
Tuy nhiên, JPMorgan vẫn đề xuất các nhà đầu tư nên xem xét lại.
Trong quá khứ, tín phiếu kho bạc có hiệu suất kém hơn so với trái phiếu dài hạn trong môi trường lãi suất giảm. Các nhà đầu tư có thể bỏ lỡ cơ hội nếu chỉ lựa chọn trái phiếu ngắn hạn.
Các nhà phân tích của JPMorgan đưa ra lời khuyên tái cân bằng các khoản đầu tư dựa trên hướng đi của nền kinh tế. Các nhà đầu tư sẽ cần xác định lý do tại sao Fed cắt giảm lãi suất trước khi theo đuổi một chiến lược mới.
Khi Fed nới lỏng chính sách do suy thoái, các nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn và tăng trưởng của Mỹ. JPMorgan cho biết cổ phiếu quốc tế, cũng như cổ phiếu giá trị và cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thường chịu ảnh hưởng nhiều nhất.
Khi Fed nới lỏng chính sách cùng với hạ cánh mềm (lạm phát giảm mà không gây suy thoái kinh tế), lợi nhuận của cổ phiếu vốn hóa lớn có xu hướng tăng gấp đôi so với cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Trong khi đó, cổ phiếu tăng trưởng và giá trị của Mỹ có hiệu suất tương tự. Tài sản rủi ro và trái phiếu lợi suất cao có thể dẫn đến lợi nhuận dương.
Theo MI