Đồng đô la tổng hợp USDe của Ethena đã mất gần 100 triệu đô la trong vài ngày qua giữa đợt bán tháo trên thị trường rộng lớn hơn – với việc Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 đô la và Ether mất toàn bộ lợi nhuận của năm 2024.
Sự biến động đáng kể của thị trường có thể đã thúc đẩy người dùng rút tiền, gây áp lực lên giao thức. Vào thứ Hai, hơn 1 tỷ đô la trong các giao dịch đòn bẩy đã bị thanh lý trên các sàn giao dịch tập trung và hơn 400 triệu đô la trên các giao thức DeFi — đánh dấu một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong năm.
Nguồn: Parsec
Trong khi đó, USDe vẫn có thể giữ được giá cố định so với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, giá của nó dao động nhẹ, trượt xuống 0,98 đô la trước khi nhanh chóng quay trở lại 0,999 đô la vào thời điểm viết bài. Nguồn cung hiện tại của USDe là hơn 3,1 tỷ token – cao hơn 50% so với nguồn cung 2 tỷ vào tháng 4.
Nguồn: Coingecko
“Về phía Ethena, tôi có thể xác nhận rằng không có vấn đề gì với hơn 50 triệu đô la giá trị mua lại được xử lý qua đêm, đây là con số lớn nhất cho đến nay”, nhà sáng lập Ethena Guy Young tuyên bố. “Mặc dù rất buồn, nhưng tôi hy vọng mọi cuộc kiểm tra căng thẳng như thế này và những cuộc kiểm tra khác mà chúng tôi đã trải qua trong năm nay sẽ mang lại thêm sự an ủi về khả năng phục hồi của hệ thống”.
Khoản mua lại 50 triệu đô la này chỉ là một phần trong số đó khi 96 triệu đô la USDe của Ethena đã được quy đổi lấy tài sản thế chấp cơ bản kể từ thứ Hai trong bối cảnh bán tháo tiền điện tử.
USDe khác với các loại stablecoin truyền thống ở chỗ nó sử dụng một cơ chế không phụ thuộc vào tiền fiat trực tiếp hoặc tài sản hữu hình được hỗ trợ. Thay vào đó, nó sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro phái sinh với các vị thế thế chấp liên quan đến Ether và Bitcoin và một hệ thống chênh lệch giá để đúc và đổi nhằm duy trì tỷ giá cố định với đô la Mỹ.
Ngoài ra, USDe sử dụng chiến lược cash-and-carry để tạo ra lợi nhuận, được phân phối lại cho những người nắm giữ stablecoin. Chiến lược này bao gồm các chiến thuật như staking ETH thu được từ những người đúc USDe với trình xác thực Ethereum trong khi đồng thời Short một lượng hợp đồng tương lai Ether tương đương.
Trước đây, Ethena cho phép sử dụng ETH hoặc token staking thanh khoản làm tài sản thế chấp để đúc USDe. Gần đây, Bitcoin cũng đã được chấp nhận làm tài sản thế chấp.